地緣經(jīng)濟這個話題，往往緊隨時代的注意力起伏跌宕。

20年前，地緣經(jīng)濟還是個比較冷門的經(jīng)濟學科。那時正是經(jīng)濟全球化蓬勃發(fā)展的年代，許多人相信，隨著全球經(jīng)濟貿(mào)易體系深度融合、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈日趨緊密，地緣政治的作用力會逐漸弱化。不過，隨著2008年國際金融危機爆發(fā)，逆全球化思潮沉渣泛起，地緣因素越來越多地出現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟研究中。

在所有地緣經(jīng)濟研究的子課題中，關稅是最熱門的一個。許多西方經(jīng)濟學家認為，經(jīng)濟發(fā)展本質(zhì)上考量的是資源配置能力，過度依賴關稅政策會導致“資源誤配置”，使全球經(jīng)濟運行的整體效率受損。同時，由于關稅政策很容易招致其他國家的反制，因而關稅導致的“資源誤配置”很可能以人們無法預料的速度和深度擴散。而這，正是當下正在發(fā)生的事。

不過，中金研究院、中金公司研究部共同推出的《地緣經(jīng)濟》一書，卻提出了一些有別于傳統(tǒng)分析框架的新角度。

《地緣經(jīng)濟》認為，當前的美國關稅實際上可以分為兩類：其一是普征關稅，也就是美國試圖對所有國家進口商品及服務征收的關稅；其二是差別關稅，也就是美國依據(jù)國家利益甚至是個人喜好，對特定產(chǎn)品或特定國家加征差別性高關稅。

對于大多數(shù)人來說，差別關稅更抓“眼球”。僅就本屆美國政府的操作來看，差別關稅明顯更有“彈性”，其依據(jù)的歷史條款有巨大選擇空間，稅率的調(diào)整幅度也更大，因而更適合作為博弈的籌碼，擺在貿(mào)易談判桌上。

相較而言，普征關稅的“戲劇感”沒有這么強，但傷害性更大。而且，這種傷害通常表現(xiàn)出無差別的特征，無論是對競爭對手還是對傳統(tǒng)盟友，主打一個“一視同仁”。

為什么美國寧可得罪盟友，也要征收普征關稅呢？除了增加財政收入、保護美國工人利益、推動制造業(yè)回流這些政治話術之外，《地緣經(jīng)濟》還提出了一個完全不同的視角，那就是匯率。

本書認為，從實際效果來看，普征關稅更像是一種貨幣政策，作用有點類似于匯率。

對于全球大多數(shù)國家而言，如果國際收支不平衡，可以通過匯率杠桿進行一定程度的調(diào)節(jié)。但由于美元是國際儲備貨幣和主要結(jié)算貨幣，大量國際貿(mào)易結(jié)算都是通過美元完成的，因此絕大多數(shù)國家的匯率調(diào)整本質(zhì)上都是針對美元的。而美元是美國的本幣，這意味著，各國都或多或少地擁有一定的匯率彈性，美國的政策空間反而更加逼仄，在處理貿(mào)易失衡問題時，少了一項重要的政策工具。

一般來講，美元的國際儲備貨幣地位通常被視作美國的優(yōu)勢，比如可以低成本發(fā)行美元債、進行美元融資，同時也可能被當作金融制裁工具。不過，從央行資產(chǎn)負債表來看，貨幣發(fā)行是央行的負債而非資產(chǎn)，因此，美國在享有美元作為儲備貨幣優(yōu)勢的同時，必然要承擔相應的義務，支付負債方的成本。要想規(guī)避這個劣勢，需要找到一個交易標的，如國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)（SDR），以調(diào)整美元的實際有效匯率。

但是，美國并沒能建立這樣的調(diào)整機制。在2008年國際金融危機期間，美聯(lián)儲曾對此進行過一些討論，但未形成廣泛共識。于是，關稅事實上部分承擔起了調(diào)節(jié)匯率的功能。

只不過，這個替代品是“低配版”的。一方面，無論是普征關稅還是差別關稅，都嚴重違背了第二次世界大戰(zhàn)后形成的國際貿(mào)易與投資規(guī)則，也違背了關稅與貿(mào)易總協(xié)定以及世界貿(mào)易組織的精神和原則，于情于理都站不住腳；另一方面，和“雙邊運作”的匯率相比，關稅具有明顯的單邊性質(zhì)，它無法對出口產(chǎn)生激勵作用，只能產(chǎn)生抑制作用，并導致“出口歧視”。

由此就不難看出美國當下的關稅政策有多么“放飛自我”了。它不僅嚴重傷害了經(jīng)濟全球化進程，對全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈都造成了嚴重的負面影響，而且還使得美元相對于其他貨幣的真實購買力經(jīng)常性發(fā)生劇烈變化。拿自家貨幣當作政治操弄的“流星錘”，最后對誰威脅更大，還真不一定。（作者：肖 瀚 來源：經(jīng)濟日報）